“断臂”后的美团，仍未爬出亏损的泥潭

　　美团周末交出一份喜忧参半的美团年报：2022年全年，美团收入为2200亿元，爬出同比增长22.8%;经营亏损为58.2亿元，亏损同比收窄74.8%，断臂经调整利润为28亿元，美团2021年同期亏损155.7亿元。爬出

　　“喜”的亏损是基本盘业务依然坚挺，且降本增效的断臂收益明显。

　　2022年，美团美团核心本地商业分部的爬出经营收入同比增长17.6%至1608亿元，经营利润由2021年的亏损188亿元增长56.8%至2022年的295亿元。即使去年受到疫情影响较大，断臂美团与外卖业务相关的美团即时配送订单量仍然增长了14%达到177亿元，用户年均交易笔数达40.8笔，爬出同比增长14%，活跃商家数量达930万。

　　此外，新业务(美团优选、快驴、网约车、共享单车、充电宝、餐厅管理系统等)的经营亏损也大幅收窄，由2021年的359亿元收窄至2022年的284亿元，经营亏损率改善至47.9%。这得益于过去一年美团对新业务的优化和收缩：优化美团优选业务，一方面退出了部分亏损严重城市，另一方面通过业务线架构调整优化了部分人员。

　　网约车业务也逐渐放缓，今年3月，美团叫停自营打车，全面转向聚合模式。此外，美团方面表示，由于需求激增，美团买菜于2022年第四季度录得强劲增长，经营效率有所提高。

　　可见美团正在变得更聚焦——在外卖、闪购、买菜这一条基于即时配送的高频业务上，护城河越来越强;持续亏损的重资产“烧钱”业务，则“断臂”瘦身。

　　忧的是美团仍在亏损的泥潭中挣扎，盈利仍然具有不确定性。而主战场的号角也越来越密集：老对手阿里、滴滴在前，后有抖音、快手、京东入侵本地生活，美团的压力不言而喻。

　　兵临城下。显然，2023年美团不得不面临关于“攻守”的难题：是继续降本收缩，省钱为上，还是主动出击，再现“补贴”大战?

　　取舍

　　“省钱”成了美团2022年的年度关键词。

　　美团创始人王兴有一个著名的“无限游戏论”——“有限游戏在边界内玩，无限游戏却是在和边界，也就是和‘规则’玩，探索改变边界本身。”过去，只要是O2O本地生活服务，美团几乎都要参与，王兴认为美团的业务不应该设边界。

　　但新业务成了美团2018年以来的“亏损之最”，尤其2020年、2021年，连续两年年度亏损超百亿，对美团的现金流造成极大影响。美团不得不改变策略，更加聚焦。

　　2022年，美团内部开启变革，社区团购业务不断关城收缩，在高线城市逐步替换成自营的买菜后，美团优选的收入已经进入平稳期。这也意味着美团2020年开始的“通过下沉市场引流策略”宣告结束。

　　美团自营网约车业务也正式成为历史。

　　3月6日，美团创始人王兴发布内部邮件，宣布网约车业务调整，转入美团平台，网约车负责人张星远向美团平台负责人李树斌汇报。同时，美团打车放弃自营，全面转向聚合模式。

　　根据邮件，美团后续将减少对网约车业务的资源和人力投入，而目前的团队，一部分继续留在网约车，其余的将被调配到其他业务线。

　　据晚点LatePost报道，一位接近美团的人士表示，此次调整的背景是，今年美团各项主营业务均面临较大压力，非核心业务的主要基调是降本增效。聚合模式作为一种轻资产模式，显然会更符合美团的发展需要。

　　目前，美团打车的日单量在100万单左右，其中自营订单占比约40%。美团打车曾在今年初定下年度目标——既要降低亏损，从2022年15%的亏损率降低到8%以内;又要寻求增长，日均单量从100万单增长到150万单。当时，美团对于2023年打车规划的投入上限是10亿元。

　　为控制亏损，今年年初以来，美团打车停止了对自营侧的司机补贴。去年12月，美团打车自营业务拥有约12万名日活跃司机，主要集中在上海、南京、成都等城市，截至今年2月已流失近50%。

　　深圳硕果投资管理公司执行董事闵志坚分析，美团把网约车业务砍掉，是及时止损，“这个新业务耗费了美团大量现金流，但却没有达到如期目的。止损是一个亮点。”

　　不过，对于美团来说，共享单车仍然有保留的必要，因为打开的频次非常高。但不要指望共享单车能有多高的盈利空间——“因为客单价太低，而维护的成本又很高。”闵志坚说。

　　“即便美团网约车转向聚合平台，也很难超过高德，未来竞争压力很大。”闵志坚直言。作为拥有1.2亿日活的出行平台，高德2022年为旗下接入的大小平台每天稳定提供共计超过500万笔订单，美团距离这一数据仍有较大差距。

　　此外，腾讯、华为去年也相继以聚合模式入局网约车市场。年底，抖音也悄悄开放交通出行服务的平台服务商入驻资格，T3出行、一喂顺风车、快狗打车等平台已入驻。

　　美团管理层在电话会上解释道：“我们对新业务的所有投入都是基于能够在中长期实现独立财务盈利的预期。当我们发现一项业务的增长模式在相当长一段时间内与我们先前的判断不一致，或该业务的战略价值有限，长期无法独立盈利时，我们将进行必要的调整。”

　　同时，美团管理层强调，未来对新业务的目标是大幅减少经营亏损，大幅提高2023年全年的经营利润率。

　　强敌环伺

　　抖音在本地生活上的“搅局”，对美团到底造成多大困扰?这或许是外界目前最关心的问题，财报电话会上，有四位分析师不约而同提出这个担忧。

　　对此，美团管理层表示：“相比于其他平台，美团有差异化价值。2023年美团的重点是外卖和到店业务协同，并巩固现有优势。”

　　但竞争的影响已初露端倪。

　　财报数据显示，2022年第四季度，美团的佣金收入146亿元，同比增长13.7%，增速与订单量增长基本匹配。但广告营销收入(主要来自到店、酒旅)表现并不乐观，收入仅为77.4亿元，同比下降4.8%。尽管疫情有一定影响，但去年第二季度同样面临全国疫情，美团的广告性收入也有1.4%的增长。

　　广告营销收入反映了流量分发和推广能力，这意味在抢夺商家预算上，抖音对美团商家的分流已成不争事实。

　　据媒体报道，此前有多位商家就表示，迫于抖音的竞争压力，去年第四季度开始，美团已经开始对部分商家佣金返点，并在广告价格上给予一定的优惠。

　　这点也体现在了财报上——去年第四季度，美团的营销费用高达107.7亿元，明显高于市场预期的89亿元，相比同是疫情期间的二季度的90亿元，支出也明显提升。

　　围绕美团主战场的竞争在持续加码。

　　近期，阿里旗下的本地生活平台口碑并入了高德，计划通过高德引流进一步推动本地生活服务的发展。抖音与饿了么合作的外卖业务，已在部分试点城市进行。

　　闵志坚认为，美团在核心业务上依然有很强竞争力。作为即时零售战场最大玩家，美团最强大的壁垒是具有双边网络效应，在需求端连接了普通用户，供给端又连接了数百万家线下餐饮企业以及各种零售企业，供需双方的匹配与响应，表明了匹配的效率很深，难以短时间内被撬动。

　　虽竞争加剧，但2023年“吃喝住行”的复苏，或许也将成为美团扭亏为盈的转折点。

　　美团CFO陈少晖在财报电话会上透露，伴随消费恢复，美团将把业务复苏和增长作为核心本地商业的首要任务，“今年会逐步提高到店和酒旅业务的营销投入，进一步巩固市场份额”。

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